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思创医惠(300078):业绩略低预期,智慧医疗业务有望持续高成长

2019-03-01 11:50 天风证券

  思创医惠(300078)

  2月27日晚间,公司发布2018年度业绩快报,报告期内,公司实现营业总收入12.83亿元,较上年同期增长15.39%;实现营业利润1.68亿元,较上年同期增长9.56%;实现归属于上市公司股东的净利润1.50亿元,较上年同期增长15.19%;实现基本每股收益0.19元;实现归属于上市公司股东的每股净资产2.70元。

  点评:

  业绩略低预期,预计与减值计提有关

  公司实现归属于母公司的净利润1.50亿元,同比增长15.19%,增长率位于此前业绩预告中5%-35%增速中值以下。据我们测算,公司2018智慧医疗业务预计业绩同比增长约30%,智慧商业板块预计实现不亏目标,业绩低预期预计与个别项目的减值计提有关。

  政策驱动行业高景气,智慧医疗业务表现突出,业务有望持续高增长

  2018年以来,医疗信息化行业利好政策?#27426;希?#20197;电子病历、医联体?#31361;?#32852;互通建设为核心,医疗行业迎来投资建设高峰期。相关利好政策逐步转换为公司业务业绩:2018年前三季度,公司智慧医疗业务收入同比增长29.55%,预计全年收入同比增长约30%,业务发展势头迅猛。此外,据采招网数据,年初至2月19日,公司智慧医疗业务订单总金额达到1.60亿元,同比增长155%。景气的大环境及充裕的在手订单,将驱动公司智慧医疗业务持续高成长。

  RFID业务高增长,商业智能板块预计企稳

  由于零售防盗标签产品属于成熟市场,产品价格竞争激烈。公司为应?#32422;ち业?#24066;场竞争,保持较高市场占有率,对部分成熟产品实施?#21496;?#20105;性降价策略,导致报告期内,公司商业智能板块EAS业务盈利能力仍持续下降,拖累公司业绩。但随着RFID标签差能和应用市场的打开,商业智能有望企?#21462;?/p>

  投资建议:暂不调整盈利预期,预计2019-2020年公司实现净利润2.76亿元、3.59亿元,医疗信息化行业利好政策?#27426;希?#20844;司订单持续高增长业,前景可期。RFID应用扩大,市场逐步打开,商业智能板块有望企?#21462;?#30475;好公司长期发展趋势,维持“买入”评级。

  风险提示:医疗信息化政策落地低预期;智慧医疗业务推进不及预期;市场竞争加剧;

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