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中信建投黄文涛:2019年多省市基建投资纵览

2019-03-01 14:07 东方财富网

  投资要点

  2018年12月,中央经济工作会议提出,“加大基础设施等领域补短板力度”、“ 加快5G商用步伐,加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设,加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度,补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板” 。截至2019年2月16日,全国31省市2019年政府工作报告已全部出炉,各省市基建投资计划也相继发布。2019年交通、水利等传统基建仍为重点投资领域,5G、人工智能、工业互联网等新型基建成为投资亮点。本文基于各省(市)政府工作报告和发改部门等公开信息,对各省市2019年基建投资计划和投向领域进行梳理,总体看,传统基建增速会回到中速增长,新基建增速仍有回升空间,2019年将呈现双?#26234;?#21160;的格局。

  从发改委对2019年的工作部署看,将围绕“建设、改造”这两个关键词加大投资力度。 “建设”重点有五个方面:第一 ,加强新型基础设施建设,推进人工智能、工业互联网、物联网等建设,加快5G商用步伐;第二 ,加强城乡基础设施建设,推进市政、物流基础设施建设,加快脱贫攻坚、农村基础设施建设;第三 ,加强能?#30784;?#20132;通、水利等重大基础设施建设;第四 ,加强民生和公共服务能力建设,推进养老、健康、教育等补短板投资力度;第五 ,加强生态环保和自然灾害防?#25991;?#21147;建设。

  与此同?#20445;?#26032;基建将是今年投资的重点领域。中央经济工作会议重新定义了基础设施建设,把5G、人工智能、工业互联网、物联网定义为“新型基础设施建设”,并将基础设施列为2019年重点工作任务之一。会议报告中强调加快5G商用步伐,加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设,加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度。政府会以一系列政策进行鼓励和扶持。政府专项债规模的扩大,开支重点也会在5G、工业互联网、人工智能、物联网等相关领域的制造?#38469;?#25913;造和设备更新。

  投资策略 :随着去年基建补短板政策定调确立,以及政策加码宽信用,1月社融提前企稳,,市场对经济增长预期出现好转。预计近期随着宽信用政策的加码和流动性宽松,风险偏好将有所提升,信用债仍将受益,AA-与AA+城投债的评级利差从去年11月以来信用利差出现收窄,后续在经济企稳和风险偏好进一步改善情况下,评级利差或仍有压缩空间。

  风险提示 : 地区财政超预期恶化

  正文

  一、本周观察:2019年多省市基建投资纵览

  2018年,在地方债务肃清和地方债务风险的?#38469;?#19979;,地方基建投资表现疲弱,基建投资(不含电力)增速从过去的两位数增长下滑至2018年的3.8%,在经济压力加大和外部环境稳中有变的情况下,2018年10月底国务院发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》 ,文件提出要坚?#27835;?#20013;求进工作总基调,坚持以供给侧结构性改革为主线,围绕全面建成小康社会目标和高质量发展要求,坚持既不过度?#35272;?#25237;资也不能不要投?#30465;?#38450;止大起大落的原则,聚焦关键领域和薄弱?#26041;冢?#20445;持基础设施领域补短板力度,进一步完善基础设施和公共服务,提升基础设施供给质量,更好发挥?#34892;?#25237;资对优化供给结构的关键性作用,保持经济平稳健康发展。

 

  2018年12月,中央经济工作会议提出,“加大基础设施等领域补短板力度”、“ 加快5G商用步伐,加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设,加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度,补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板”。 截至2019年2月16日,全国31省市2019年政府工作报告已全部出炉,各省市基建投资计划也相继发布。2019年交通、水利等传统基建仍为重点投资领域,5G、人工智能、工业互联网等新型基建成为投资亮点。

  1月14日,国家发改委副主任连维良表示,全面贯彻落实中央经济工作会议部署,围绕“建设、改造”这两个关键词加大投资力度。“建设”重点有五个方面:第一 ,加强新型基础设施建设,推进人工智能、工业互联网、物联网等建设,加快5G商用步伐;第二 ,加强城乡基础设施建设,推进市政、物流基础设施建设,加快脱贫攻坚、农村基础设施建设;第三 ,加强能?#30784;?#20132;通、水利等重大基础设施建设;第四 ,加强民生和公共服务能力建设,推进养老、健康、教育等补短板投资力度;第五 ,加强生态环保和自然灾害防?#25991;?#21147;建设。总体来看,基建投资仍是投资重要发力点,在经济面临下行压力的态势下,基础设施建设成为经济发展的重要动力。细分来看,交通、水利等传统基建仍然是补短板的重要领域,而5G、人工智能、工业互联网、物联网等“新型基建”也相继成为政策热点和固定资产投资的新增长点。

 

  1.1

  传统基建项目仍为各地投资的主要领域(以交通水利为例)

  交通方面

  根据2019年全国交通运输工作会议的计划,2019年计划完成公路水路固定资产投资1.8万亿元左右。2019年将确保投产新线6800公里,其中,高铁3200公里,根据建筑组的预计, 2019年预计投资规模将创新高,或超过8000亿元。据此粗略测算,2019年铁路、公路、水路建设投资将超过2.6万亿。截至目前,已有16个省份公布了本省的年度交通计划。目前来看,浙江、四川、江苏、广东、贵州等省市2019年交通建设投资力度排名相对靠前。其中,浙江省计划完成综合交通建设投资2600亿元以上,力争?#40644;?000亿元,同?#20173;?#38271;超10%;四川省、江苏省分别计划交通建设投资1400亿元、1370亿元。

  需要指出的是,2018年7月13日,国务院办公厅正式发布《国务院办公厅关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》(国办发【2018】52号),指出部分城市对城市轨道交通发展的客观规律认识不足,对?#23548;市?#27714;和自身实力把握不到位,存在规划过度超前、建设规模过于集中、资金落实不到位等问题,?#27426;?#31243;度上加重了地方债务负担。随着去年4季度基建补短板政策基调的确立,有关部门对于此前政策有所收紧的轨道交通项目(详见此前专题报告《城市轨交的债务监管新政》),经过规范后又开始陆续批复(详见下表)。

  水利方面

  全国水利工作会议提出,2019年水利部将加快引江济?#30784;?#28359;中引水等重大工程建设进度。按照“成熟一项、开工一项”的原则,继续推进172项重大水利工程开工进度,创造条件推动其他重大项目开工建设。加快初设项?#21487;?#25209;及后续项目前期论证,做好项?#30475;?#22791;。

 

  除了交通、水利之外,其他传统基础设施投资领域,如重大产业项目、生态环保项目建设等也受到了各地政府的重视。2019各省基建重点值得关注,如?#26412;?#24066;、河北省冬奥场馆和配套基础设施建设,广东省粤港澳大湾区建设等。   南方财富网微信号:南方财富网

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